会员登录 - 用户注册 - 设为首页 - 加入收藏 - 网站地图
当前位置:主页 > 财经 > 正文

朱邦凌:为何有人担心独角兽A股上市会变“毒角兽”?

时间:2018-03-30 08:38 来源:未知 作者:admin 阅读:

  自提出为“独角兽”IPO开辟绿色通道以来,以独角兽为代表的新经济持续搅动资本市场的一池春水。独角兽成为A股现象级“热搜”,市场各方以极大的热情准备迎接独角兽企业的上市。

  但市场上也不乏质疑声,呼吁莫让独角兽成为“毒角兽”——其理由是,按照目前回归A股和快速IPO的思,让A股投资者分享独角兽成长红利的善良愿望有可能会适得其反,并留下一地鸡毛,甚至导致中石油回归A股的局面再现。

  应该说,这种质疑是有一定道理的。原因一是很多独角兽已经过了快速成长期,一些中概股回归后成长性恐难以为继;二是A股上市的独角兽股价很高,容易演变为“中石油第二”,让参与的投资者套牢。

  尽管有这些不利因素,但作为A股最重要的一项制度变革,我们还是应该对独角兽在A股上市抱着积极的态度,并以包容的心态拥抱新经济公司,而不能因为一些暂时、个别的现象,就轻易否定独角兽上市的意义,更不能地将大部分独角兽贬低为“毒角兽”、“独脚兽”。

  有几个现成的例子明摆着:2015年巨人网络借壳世纪游轮,此后市值一度高达1550亿元,如今市值已大幅“缩水”至650亿元附近。暴风影音当年也算是回归的小独角兽,在创纪录32个涨停后,如今股价只剩下零头。

  A股上市公司结构,目前是以传统企业尤其是金融、石化、制造等企业为主,缺乏真正的、具有高成长性的新经济公司。正如过去创业板的高估值,是跟IPO不时暂停有一定关联,随着IPO常态化的持续进行,中小创的整体市盈率近年来开始不断下降,估值泡沫逐渐挤出。

  新股的估值变化也是这个道理,过去新股流行疯狂炒新,上市后动辄十多个涨停,如今随着新股上市越来越多,新股稀缺性下降,新股上市后大部分只有几个涨停了,新股估值也开始逐渐回归。

  独角兽上市也是一个道理,随着独角兽在A股上市越来越多,其估值溢价也会逐渐消失,估值逐渐向成熟市场靠拢。不过,这可能需要一个过程。

  目前,除了已在海外上市的BATJ,还有更多尚未登陆资本市场的“独角兽”吸引着人们的目光。未来的A股,将崛起一个代表中国新经济发展实力和国际竞争力的“独角兽军团”。在独角兽军团中,这些尚未上市的小独角兽将是重点。中国有句老话,不欺少年穷,这些成长中的小独角兽未来很有可能就是新的BATJ。

  新近过会的科沃斯,就是监管层对小独角兽们IPO绿色通道的最新案例,预示着监管层对这些规模尚小但潜力巨大的新经济公司的高度重视。

  过去,投资者羡慕BATJ等高成长互联网巨头远走海外,墙里开花墙外香,成长红利都让老外得去了。今后,A股也应重点扶持处于快速成长期的小独角兽,让投资者分享成长红利。

  有担忧,这些BATJ已经过了快速成长期,且境外股市高涨,这些独角兽股价很高,投资者分享独角兽成长红利的可能性不大。不少投资者可能对BATJ回归有所担忧,认为它们总市值太大,A股可能装不下,对目前的市场会产生挤出效应。

  对于这个问题,应该有解决办法:一是让BATJ等大型中概股分批回归,不可一窝蜂、大批量集中上市。如果这样搞成中概股回归风潮,肯定对A股存量公司冲击很大。二是采取CDR(中国存托凭证)方式回归,而CDR的发行规模可大可小,有的还不需要新募集资金,因此其资金规模就完全可控。

  为什么欢迎独角兽和超级独角兽在A股上市?除了所说的A股传统企业过多,新经济公司稀缺以外,另一个重要因素还在于A股缺乏大型科技股。令人啼笑皆非的是,定位创业创新的创业板在经过8年发展后,第一重股竟然是养殖行业的温氏股份,并且一直号称是“创业板最赚钱公司”,这难道不是对创业板的极大么?

  近年来,巴菲特的“新世界”观让人印象深刻,“世界完全变了,我觉得大家并没有注意到新世界与旧世界的重大不同”。这个不同的新世界其实就是大型科技公司的崛起。被奉为“美国新经济摇篮”的纳斯达克市场,集中了苹果、亚马逊等大市值科技股。我们的创业板乃至A股也应看到这个“变化了的新世界”,引入大型科技股。

  目前,国内独角兽公司正风生水起,中国式创新正在向世界展示自己的独特力量。监管层致力新经济新业态公司的IPO包容性适应性,把新的BATJ留在A股上市,为独角兽公司开辟IPO高速公,无疑是对新时代的最好回应。我们没有必要一叶障目,只看到眼前的暂时性现象,而应像巴菲特那样,以积极的心态拥抱这个已经变化的“新世界”,迎接A股即将崛起的新经济“独角兽军团”。

  如需转载请与《每日经济新闻》联系。未经《每日经济新闻》授权,严禁转载或镜像,违者必究。

  特别提醒:如果我们使用了您的图片,请作者与本站联系稿酬。如您不希望作品出现在本站,可联系我们要求撤下您的作品。

(责任编辑:admin)

顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。